随着市场开始转向交易所交易产品取代场外交易衍生品

2019-08-19 15:49:57

期货和期权交易在过去两个月内飙升,随着市场开始转向交易所交易产品取代场外交易衍生品,活动可能继续上行。在美国和欧洲相对平静的年度交易之后,9月和10月期间波动性已经回归市场。

这种波动性的注入加上场外交易衍生品交易成本的增加导致了期货交易所的交易浪潮,特别是在美国平台已经看到每日和每月的记录。

CME是美国最大的金融衍生品平台,10月15日创下历史新高,主要受到美联储消息背后的2500万利率期货和期权交易所推动,表明会有一个在利率开始上升之前等待更长时间。

由于新法规强制执行标准化OTC产品的中央清算以及不会清算的资本成本增加,执行利率互换的成本呈指数级增长。

因此,衍生品交易所一直在为掉期的未来化做准备,因为期货成为其场外交易对手的可行替代品。

“一些市场参与者认为,由于监管要求越来越繁重,需求将从掉期交易设施(SEF)的场外交易中转移,并转向交易所交易衍生品,特别是掉期期货,”Paul Gibson,Sapient Global Markets业务咨询经理。

“虽然掉期期货交易量有所增加,但这种趋势并不一定反映出OTC产品的大规模转移。”

去年,美国在三个部分的分阶段实施了清算任务,同时还推出了以电子方式执行的利率和信用违约互换的SEF。

利率飙升

Tabb报告最近对40多家买方公司进行了调查,其中70%预计其未来12个月的上市期货交易量将增加。这是由于波动性增加和转向OTC替代品的结合。

“这些买方公司也看到扩大股票相关产品的期货使用量,并期望将股票期权的活动增加89%,ETF增加65%,”期货研究和作者负责人马特西蒙表示。报告。

芝加哥商品交易所创纪录的9月份业绩强劲,其中利率和外汇活动与2013年同期相比大幅上升。

欧洲美元期货和期权交易分别上涨26%和29%,而外汇交易量增加39%,未平仓合约创下260万份合约的历史新高。

同一天,芝加哥期权交易所的旗舰标准普尔500指数期权和芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)期货创下新的单日纪录。ICE美国期货在美元指数期货中创下每日纪录,蒙特利尔交易所也创下单日数据。

列出的替代品

“根据我的经验,上市产品比大多数OTC产品更容易受到短期市场波动的影响,”Sapient Global Markets业务咨询交易和风险管理高级经理Jim Myers说。

“如果一个公司或个人的投资组合正在流失资金,那么许多专业和业余投资者都希望减少损失或利用被低估的资产。

“在列出的空间中执行这些交易从未如此简单,因此当我们观察到市场波动时,交易量往往会爆炸。

尽管短期利率交易仍处于低位,但欧洲的长期利率产品在Liffe和Eurex上也略有回升。

无论哪种方式,自今年夏天以来,许多欧洲期货交易所的经济活动有所好转,特别是在上市股票和指数合约方面。

“如果今年剩余的交易时间与9月交易一样,我们应该在2013年超过活动,”欧洲期货交易所执行委员会成员Mehtap Dinc上周在法兰克福表示。

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