加强对做市商的最低报价标准有效地禁止美国股票市场的存根报价

2019-12-18 10:56:05 来源: INeng财经

美国监管机构美国证券交易委员会(SEC)已于2010年9月17日批准了美国证券交易所和金融业监管局(FINRA)提出的新规则,以加强针对做市商的最低报价标准,并有效地禁止交易中的“存根报价”。美国股票市场。存根报价是一种以与现行市场相距甚远,不打算执行的价格来买卖股票的要约,例如以一美分的价格买入或以100,000美元的价格卖出的要约。做市商在不希望主动提供流动性的那些时间,可以输入存根报价以名义上遵守其维持双面报价的义务。

对存根报价的执行占5月6日“闪电崩盘”期间以极端价格执行的交易的很大一部分,当时道琼斯工业平均指数急剧下跌并在20分钟内恢复。随后以FRASH和交易所的价格进行交易的股票交易价格比崩溃前的价格高出60%以上。

新规则要求交易所挂牌股票的做市商在正常的市场交易时间内保持连续的双向报价,这些报价在全国最佳买入和卖出价(NBBO)的一定百分比范围内。

对于受美国断路器试点计划约束的证券(当前为标准普尔500指数和罗素1000指数的证券),做市商所输入的报价距离NBBO的距离不得超过8%。对于断路器不适用的接近市场开放时间(09.45之前)和市场关闭时间(15.35之后)的时段,做市商输入的报价距离NBBO不得超过20%。

对于不包含在断路器试点计划中的交易所上市股票,做市商必须输入的报价与NBBO的相差不超过30%。

在每种情况下,在必须输入适用范围内的新报价之前,都允许做市商的报价从NBBO中“漂移”另外1.5%。

新的做市商报价要求将于2010年12月6日生效。

SEC董事长玛丽·沙皮罗(Mary Schapiro)说:“通过禁止存根报价,我们降低了以不合理的价格执行交易,然后如果市场变得动荡则需要中断的风险,” “尽管我们继续关注市场参与者的其他潜在义务,但这是我们努力改善美国市场功能并在5月6日事件之后恢复投资者信心的重要一步。”

自5月6日以来,美国证券交易委员会(SEC)批准了新的规定,要求交易所明确交易的方式和时间,并通过确保经纪自营商的实施有效地禁止经纪自营商向其客户提供“裸通”的交易所和替代交易系统适当的风险控制。

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